Иллюзия затишья: почему январь обманет ожидания
Финансовая активность в начале года напоминает спящего медведя: внешне все спокойно, но любое неосторожное движение может спровоцировать резкую реакцию. Январь — месяц короткий. Биржа открывает двери лишь 5–6, а затем 8 и 9 числа. Объемы торгов падают, игроки уходят на каникулы, и ликвидность растворяется, как дым от фейерверков.
Однако именно эта тишина таит в себе опасность. Экономисты предупреждают: низкая ликвидность — идеальная почва для волатильности. Любая крупная заявка способна качнуть курс сильнее обычного. К тому же, потребительский спрос в праздники остается высоким, что давит на инфляцию, заставляя Центробанк держать руку на пульсе ключевой ставки.
Феномен 78-го: как рубль удивил скептиков
Уходящий 2025 год преподнес сюрприз, которого мало кто ждал. Если в начале года за доллар давали тревожные 103 рубля, то к финалу курс укрепился до 78. Это укрепление почти на четверть сломало привычные стереотипы о «вечно падающем рубле».
Причины такой стойкости лежат на поверхности, но механизм их действия сложнее. Эксперты указывают на жесткую денежно-кредитную политику и успешную переориентацию экспорта. Несырьевой сектор принес в казну более 111 миллиардов долларов, а торговля с Азией снизила токсичную зависимость от западных валют.
Частный инвестор Фёдор Сидоров отмечает:
«Структура нашего экспорта продолжает меняться — растёт доля торговли с Индией, Китаем, другими партнёрами, что делает рубль менее зависимым от одного-двух направлений».
«Тонкий рынок»: главная ловушка для инвестора
С 1 января вступают в силу новые правила игры. Завершаются продажи валюты в рамках операций по зеркалированию расходов из ФНБ, что неизбежно снизит поддержку рубля. Объемы интервенций сократятся, и рынок останется один на один с реальностью.
Аналитики называют это «эффектом тонкого рынка». В отсутствие крупных продаж валюты со стороны государства и при низкой активности экспортеров, курс становится уязвимым. Минфин и ЦБ продолжат действовать в рамках бюджетного правила, но их влияние в праздничные дни будет ограниченным. Внимание трейдеров сместится на инфляционную статистику и последствия налоговых изменений, которые начнут работать с первого дня года.
Нефть и ФРС: внешние кукловоды курса
Рубль не существует в вакууме. Внешний фон на 2026 год выглядит предсказуемо, но не без подводных камней. Нефть марки Brent прогнозируется в районе 60 долларов за баррель — чуть ниже текущих значений. Это означает плавное снижение экспортной выручки, которое будет давить на национальную валюту.
С другой стороны океана сигналы подает Федрезерв США. Планируемое снижение ставки до 3,4% к концу года может добавить ликвидности на глобальные рынки, что косвенно поддержит сырьевые валюты. Однако этот эффект будет растянут во времени и не спасет от локальных просадок в первом квартале.
Цифры на стол: точный коридор на начало 2026 года
Иллюзий строить не стоит: январь сыграет на ослабление. Эксперты сходятся во мнении, что текущие 78 рублей за доллар — это локальный пик силы. Александр Бахтин из «Гарда Капитал» прогнозирует выход американской валюты в диапазон 82–83 рубля, евро подтянется к 93–94, а юань перешагнет отметку в 11,5.
Впрочем, катастрофы не предвидится. Макроэкономический опрос Банка России дает среднегодовой ориентир в 90,3 рубля. Плавное ослабление — процесс естественный на фоне снижения инфляции (которая замедлилась до 5,8%) и начала цикла смягчения политики ЦБ. Ближе к лету коридор может расшириться до 85–92 рублей, но в первые недели года резких скачков ждать не стоит.
Готовы ли вы к тому, что импортные товары снова начнут медленно, но верно дорожать вслед за графиком валют?